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304不銹鋼板：預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)整體將呈區(qū)間震蕩走勢

其一、需求層面。1-8月份固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)下1999年以來的新低，房地產(chǎn)投資增速持平而基建投資增速大幅下滑，在很大程度上打擊了市場對(duì)于旺季需求向好的預(yù)期。而當(dāng)前北方環(huán)保“冬防”戰(zhàn)役打響前，多地提前出臺(tái)了停止土石方作業(yè)等相關(guān)文件，對(duì)需求量也會(huì)形成明顯影響。此外，近期國內(nèi)房地產(chǎn)市場再次面臨限購、限貸、限售等全方位的密集調(diào)控，房地產(chǎn)市場投資和銷售增速下行態(tài)勢基本確立。預(yù)計(jì)下月國內(nèi)鋼市需求將有所趨弱。

　　其二、供給層面。8月份我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到7459萬噸，同比增長8.7%，創(chuàng)月度產(chǎn)量歷史新高；8月份粗鋼日均產(chǎn)量為240.61萬噸，為歷史第三高水平。在高利潤的情況下，當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放仍在加快。9月份鋼廠開工率維持高位，粗鋼日均產(chǎn)量可能仍會(huì)維持240萬噸以上的高位。不過10月份受十九大召開及北方鋼廠進(jìn)入采暖季限產(chǎn)落地期影響，預(yù)計(jì)粗鋼日均產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)較明顯下降。從多地公布的方案以及環(huán)保部的表態(tài)來看，北方鋼廠采暖季限產(chǎn)力度可能會(huì)超出市場預(yù)期（如產(chǎn)鋼大市邯鄲、安陽均公布鋼鐵限產(chǎn)50%的執(zhí)行時(shí)間提前至10月1日，長達(dá)6個(gè)月），對(duì)后期鋼價(jià)走勢仍將會(huì)形成提振。

　　其三、成本因素。9月份原料價(jià)格表現(xiàn)不一，焦炭大漲而進(jìn)口礦大幅下跌，鋼廠利潤高位有所收窄。隨著采暖季北方鋼廠限產(chǎn)的臨近，原料需求將逐步回落，鐵礦石、焦炭價(jià)格均有下行壓力。而當(dāng)前各地市場價(jià)格與主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格明顯倒掛，鋼廠挺價(jià)信心趨弱，鋼廠價(jià)格下調(diào)壓力也較大。預(yù)計(jì)下月成本將對(duì)鋼價(jià)走勢形成一定拖累。

　　其四、宏觀層面。7、8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)兩個(gè)月不及預(yù)期，使得市場對(duì)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂壓力加大。多地上調(diào)首套房貸利率、央行要求嚴(yán)禁消費(fèi)貸流入房地產(chǎn)市場，以及多地出臺(tái)新一輪限售政策，顯示房地產(chǎn)調(diào)控仍在加碼，后期房地產(chǎn)市場面臨進(jìn)一步降溫的壓力。而美聯(lián)儲(chǔ)宣布10月起開始縮表，標(biāo)志著美國正式走出了08年金融危機(jī)后的QE過程，邊際上轉(zhuǎn)為緊縮，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的加息概率也大幅上行，對(duì)商品市場走勢也將形成一定壓制。

　　綜上，10月份國內(nèi)鋼材市場所面臨的基本面多空交織，一方面采暖季北方鋼廠限產(chǎn)力度可能會(huì)超出預(yù)期，如邯鄲、安陽等地已明確鋼廠限產(chǎn)50%的時(shí)間長達(dá)6個(gè)月，限產(chǎn)進(jìn)入落地階段后可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)缺口；另一方面樓市再次迎來密集調(diào)控，房地產(chǎn)投資及銷售增速仍有下行壓力，而采暖季北方工地停工以及季節(jié)性需求減弱，后期需求回落對(duì)鋼價(jià)走勢將形成壓制。預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋼價(jià)整體將呈區(qū)間震蕩走勢。