310S不銹鋼板:不銹鋼市場(chǎng)多看空 復(fù)產(chǎn)增多鋼價(jià)還能逆襲?
觀點(diǎn)1:今日現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)成交略有放量,下游需求整體表現(xiàn)仍偏弱。鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn),市場(chǎng)資源到貨增多,供需壓力漸大。此外,考慮到期現(xiàn)倒掛嚴(yán)重,建材鋼廠盈利豐厚,以及后期電弧爐產(chǎn)能釋放,也導(dǎo)致市場(chǎng)看空情緒較濃,螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格修復(fù)空間較大。短期內(nèi),商家仍以出貨為主,鋼價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。
觀點(diǎn)2:今日國內(nèi)期市呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面,雙焦走強(qiáng),而卷螺礦繼續(xù)收跌,就鋼市表現(xiàn)而言,市場(chǎng)仍難擺脫低迷。當(dāng)前了解,唐山鋼坯雖未繼續(xù)走低,但成交依舊不暢,商家信心仍顯不足。鋼市期貨與現(xiàn)貨價(jià)差不斷拉大,市場(chǎng)看跌較為普遍,無疑進(jìn)一步加大市場(chǎng)壓力。短期來看,商家操作或相對(duì)觀望,預(yù)計(jì)實(shí)際成交價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)震蕩為主。
觀點(diǎn)3:鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷,近期期現(xiàn)價(jià)差不斷加深,市場(chǎng)普遍看跌后市,預(yù)期將通過現(xiàn)貨補(bǔ)跌來修復(fù)貼水,如無需求不積極接貨。短期來看,鋼材期貨價(jià)格在連日下跌后技術(shù)面或有反抽需要,但現(xiàn)貨下跌空間仍大。
觀點(diǎn)4:受爐料價(jià)格大跌和噸鋼利潤維持高位影響,螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)高位回落。另外,外圍金融去杠桿及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,進(jìn)一步拖累了期價(jià)走勢(shì)。螺紋鋼現(xiàn)貨在去庫存較快支撐下,維持較高水平,期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步拉大,近期螺紋期貨依舊順勢(shì)回落為主,關(guān)注6月資金面情況,同時(shí)警惕期貨貼水過大。
觀點(diǎn)5:螺紋期貨貼水修復(fù)有兩條路徑:一是需求上行趨勢(shì)下主動(dòng)修正;二是需求未見上行下的被動(dòng)修正,其中后者以現(xiàn)貨走勢(shì)更弱為修復(fù)路徑?,F(xiàn)貨走弱型修復(fù)路徑近兩年成為主流,或源于去產(chǎn)能影響。上漲時(shí),環(huán)保限產(chǎn)手段對(duì)即期供給直接壓制,現(xiàn)貨漲幅更大,期貨貼水不易修復(fù);往往限產(chǎn)結(jié)束后,在高盈利誘導(dǎo)下產(chǎn)量迅速釋放,現(xiàn)貨供給壓力伴隨著需求轉(zhuǎn)弱而更為凸顯。
觀點(diǎn)6:4月開始表內(nèi)粗鋼增量逐漸彌補(bǔ)部分表外中頻爐減量。后期變量來自電爐,從調(diào)研來看,6月增量有限,螺紋鋼仍呈現(xiàn)偏緊平衡,即庫存可能會(huì)繼續(xù)下降。若政策不干預(yù),電爐7-8月陸續(xù)開工,在需求同比持平的情況下,供需格局將從緊缺轉(zhuǎn)為過剩。
觀點(diǎn)7:隨著鋼廠利潤空間放大,鋼廠生產(chǎn)積極性較高,市場(chǎng)資源短缺現(xiàn)象有望逐步得以改善,對(duì)價(jià)格支撐動(dòng)力減弱。需求面,由于市場(chǎng)心態(tài)看空較為普遍,拿貨操作較為謹(jǐn)慎,整體成交難以放量。短期來看,鋼價(jià)整體料將繼續(xù)走弱。
觀點(diǎn)8:從我國鋼廠結(jié)構(gòu)來看,板材類生產(chǎn)企業(yè)大部分為國有鋼企,高爐普遍較大,從生產(chǎn)工藝的角度看,大高爐對(duì)高品礦依賴程度較高,因此板材利潤的走好有助于提振高品礦的需求,從而帶動(dòng)以中高品定價(jià)的鐵礦石價(jià)格指數(shù)和盤面價(jià)格走強(qiáng)。
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